北湖南埭水漫漫，一片降旗百尺竿。
三百年间同晓梦，钟山何处有龙盘。
三百年间同晓梦，钟山何处有龙盘。
北湖南埭(dài)水漫漫，一片降旗百尺竿。
北湖：即金陵（今南京）玄武湖。
晋元帝时修建北湖，宋文帝元嘉年间改名玄武湖。
南埭：即鸡鸣埭，在玄武湖边。
埭，水闸，土坝。
“北湖南埭”统指玄武湖。
三百年间同晓梦，钟山何处有龙盘。
三百年：指东吴、东晋、宋、齐、梁、陈六朝建国年代的约数。
钟山：金陵紫金山。
龙盘：形容山势如盘龙，雄峻绵亘。
参考资料：
1、刘学锴．李商隐诗选评：上海古籍出版社，2003：166-1672、吉林大学中文系．唐诗鉴赏大典（十一）：吉林大学出版社，2009：218-2193、周振甫．李商隐选集：江苏教育出版社，2006：318-3194、黄世中．李商隐诗选：中华书局，2005：167-168